赫赫有名的投资人林园，在最近时候讲了一句“我卖它干什么”，此言论又一次把中药领域的龙头企业片仔癀，推送到舆论所聚焦的重点位置。一边存在着态度坚决、十分看好的投资界大佬，另一边却是该公司在长达十年时间里，头一回出现的业绩下降以及价格回落情况，在这般巨大的反差态势背后，到底是发生了怎样的事情呢？

林园的坚守逻辑

林园对片仔癀予以看好之举可不是一时之间突然产生的那种。从公开的相关资料能够显示出来，他在2005年的时候就已经开始着手介入且持有这家公司所发行的股票了，其时间持续的跨度已经差不多接近二十年之久。他在多个公开的具体场合之中都把片仔癀同茅台放在一起进行比较论述，觉得其产品自身所具备的独特性质给予了公司相当强大有力度的定价能力。

林园，身为投资者的同时，强调自己是片仔癀的消费者，就连他的家人也在使用片仔癀。这般“身体力行”而生的投资理念，使他更倾向于从长期价值及产品本身的角度去予以判断，并非着眼于短期的市场波动情况。在他的认知里，这类具备独特性的标的于全球范畴内都堪称稀缺。

业绩遭遇十年首降

和投资人抱有的那份坚定形成显著反差的，是片仔癀给出的最新成绩情况。在2025年的前三个季度里，公司的营收大概是74.42亿元，跟之前相比下降幅度接近12%。而归母净利润约为21.29亿元，同比下降幅度超过20%。这属于公司最近十年的前三季度业绩头一回呈现出负增长的状况。

其中，第三季度下滑显著，营收同比下降幅度超四分之一，净利润同比下降幅度也超四分之一 。业绩压力直接体现为股价持续回调，公司总市值自高点已蒸发超一千八百亿元，市场信心遭明显考验 。

存货增长的背后

被关注的，除了业绩下滑之外，还有片仔癀存货的显著增加。到2025年第三季度末时，公司存货余额攀升到了61.6亿元，同年初比增长了大约四分之一。存货规模扩大，通常跟销售节奏放缓或者生产备货策略调整有关系。

一家企业，其二产品一度曾导致“一粒难求”，在此情状下，存货出现增长，此乃一个值得予以倍加警惕的信号。这一增长现象，极有可能预示着市场需求方面发生了相应变化，或者意味着渠道库存所需的时间有待进行消化。那么，具体怎样去妥善管理好存货周转，这将会是公司实际所面临的一项严峻挑战。

产品价格明显回落

市场变化最为直观的一种体现，是终端价格出现了松动。片仔癀锭剂，曾经在2021年左右的时候，被炒作到每粒1600元以上。目前，其在市场上的价格已经大幅回落。在各大电商平台之中，其官方旗舰店的售价是760元每粒。

有一些别的线上药房，售价居然低到大概614元，跟官方零售价相比，折扣超过了15%。价格这种理性的回来，终结了之前不理性的市场炒作，不过也给公司的品牌溢价以及渠道管理提出了新的要求。

林园如何看待波动

面对业绩方面以及股价造成的双重压力，林园把它归结为行业性的周期问题，而不是公司基本面单纯的恶化情况。他曾经公开表明，跟2018年相比较起来，片仔癀当下的业绩规模依旧存在大幅增长态势，在长线投资者眼里短期的波动属于正常现象。

核心在于区分“市场情绪”和“企业价值”是他的观点，他觉得片仔癀的“独门生意”有着依然存在的护城河，其长期价值的根基是产品具备不可替代性，忽略短期噪音并且聚焦核心竞争力的这种视角，是他拥有长期持有策略的基石。

投资者面临的分岔路

当下，每一位对片仔癀予以关注的投资者，都处于一个分岔路口，一方是由林园所代为展现的“价值坚守派”，他们重视其长久以来的品牌以及产品体现出的稀缺特性，另一方是“现实审视派”，他们紧密留意其业绩增长速度放缓、价格出现回落以及存货处于高位等实际存在的问题。

市场存在的分歧，确切来讲是关于怎样去权衡当下眼前所面临的困难以及长远阶段所具备的潜力。究竟是选择坚信公司能够跨越周期进而再次实现增长，亦或是认定其成长历程已然遭遇了根本性的挑战呢？不同的这种判断，都将会引出导向完全不一样的投资决策。

你是反而更倾向于去相信那独特产品所具备的长期生命力呢，还是觉得财报数据所揭示出来的趋势更值得去加以警惕呀？欢迎于评论区之中分享出你的看法之处噢。